فقدت مجموعة من شركات الصناعة والطاقة والتعدين والمعدات المرتبطة بتشييد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي نحو 4.2 تريليون دولار من قيمتها السوقية منذ يونيو 2026، وفق تحليل نشرته صحيفة فايننشال تايمز اليوم الأحد 15 نوفمبر 2026.
وكانت الشركات المشمولة قد أضافت نحو 9.4 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية في العام السابق، قبل أن تمحو موجة التراجع الأخيرة ما يقارب نصف هذه الزيادة، وهو ما يعكس تغيراً في تقييمات المستثمرين، وليس خسائر تشغيلية محققة، أو إلغاءً لمشروعات بعينها.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.. البيع يمتد للمعدات والطاقة
لم يقتصر تراجع الأسهم المرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي على شركات المعالجات والخدمات السحابية، بل شمل أعمالاً تقليدية تعتمد عليها مراكز البيانات، من مولدات الكهرباء والمحولات والمعدات الصناعية، إلى التبريد والإنشاءات ومكونات الشبكات.
وأفادت فايننشال تايمز، بأن القيمة السوقية لشركة كاتربيلر انخفضت بنحو 44% من ذروتها، بينما تراجعت تقييمات شركات من بينها أوكلو وكومفورت سيستمز وكورنينغ إلى نحو نصف مستوياتها المرتفعة.
ويشير محللون إلى أن التفاؤل بالإنفاق الضخم على مراكز البيانات دفع المستثمرين سابقاً إلى تسعير بعض الشركات الصناعية بمضاعفات مرتفعة، قبل أن تتزايد المخاوف بشأن تمويل المشروعات بالديون، ومدى سرعة تحقيق العائد منها، واحتمال تباطؤ البناء بسبب القيود التنظيمية أو صعوبة الحصول على الطاقة والتصاريح.
وتنسجم هذه المخاوف مع ما تناولته رويترز بريكينغ فيوز في تحليل بتاريخ 3 نوفمبر، إذ سلطت الضوء على تحديات تمويل خطط تشييد مراكز البيانات الضخمة والاعتماد على مزيج متزايد التعقيد من التمويل بالدين ورأس المال، دون أن يعني ذلك أن جميع المشروعات تواجه العجز المالي نفسه.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.. أزمة إنفيديا تزيد الضغط
زادت أزمة قيادة شركة إنفيديا من قلق الأسواق، بعد استقالة مؤسسها جنسن هوانج من منصب الرئيس التنفيذي يوم الخميس، وتولي كوليت كريس، المديرة المالية، منصب الرئيسة التنفيذية المؤقتة.
وحذر إيلون ماسك من أن إنفيديا ستخسر صفقات كبرى في غياب هوانج، لأن الكثير منها كان يُبرم بمصافحة معه، وليس عقداً مكتوباً.
وكشفت رويترز أن هوانج ضلل قادة الشركة بشأن طبيعة علاقته بسيدة الأعمال الصينية أليس هوانج، ووصفها بأنها تعاملات تجارية معتادة، بينما أعلن مجلس الإدارة تكليف مكتب محاماة بإجراء تحقيق مستقل.
وهبط سهم إنفيديا بأكثر من 30% منذ ذروته في 6 أكتوبر، مما محا أكثر من 1.8 تريليون دولار من قيمتها السوقية.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.. كاتربيلر والطلب الحقيقي
تقدم النتائج التشغيلية لكاتربيلر صورة مختلفة عن تحركات سعر السهم، فقد أعلنت الشركة في نتائجها الرسمية للربع الثالث من عام 2026 ارتفاع المبيعات والإيرادات بنسبة 17% إلى نحو 20.7 مليار دولار، مدعومة بنمو أعمال المعدات والطاقة، مع رصيد قياسي من الطلبيات المتراكمة بلغ نحو 78 مليار دولار.
وسجلت إيرادات نشاط توليد الطاقة لدى الشركة نمواً بنسبة 30% على أساس سنوي إلى نحو 3.42 مليار دولار، وفق البيانات المفصلة في الإفصاح المالي المقدم لهيئة الأوراق المالية الأمريكية.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.. سيمنز وإيتون والطلبات القوية
أظهرت نتائج سيمنز للسنة المالية 2026 المعلنة في 12 نوفمبر الجاري نمواً ملحوظاً في الطلب على حلول البنية التحتية الذكية، ووفق تصريحات المديرة المالية في مكالمة نتائج الأعمال، ارتفعت إيرادات أنشطة مراكز البيانات بأكثر من 60% خلال السنة المالية، مع رصيد طلبات لهذه الأنشطة يتجاوز 7 مليارات يورو.
وقالت سيمنز إنها تتوقع تحويل نحو 70% من رصيد تلك الطلبات إلى إيرادات خلال سنتها المالية 2027، والبقية في السنة التالية، وهي خطة وتوقع للشركة يرتبطان بالتنفيذ ومواعيد التسليم، وليسا إيرادات تحقق تسجيلها بالفعل.
كذلك أعلنت شركة إدارة الطاقة إيتون في نتائجها للربع الثالث نمو رصيد الطلبيات المتراكمة في أنشطتها الكهربائية بنسبة 46% على أساس سنوي، وتشمل هذه الأنشطة أسواقاً متعددة، منها مراكز البيانات وشبكات الكهرباء والمرافق الصناعية، ولذلك لا يمثل الرقم نمو طلبات مراكز البيانات وحدها.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.. لماذا هبطت الأسهم رغم قوة الطلب؟
تعكس أسعار الأسهم توقعات المستثمرين للأرباح المستقبلية والمخاطر وتكلفة التمويل، وقد تتغير بسرعة أكبر من الطلبيات ومبيعات المعدات، وفي المقابل تمر مشروعات مراكز البيانات بدورات تنفيذ طويلة تشمل تأمين الكهرباء والتصاريح وتركيب أنظمة التبريد والمعدات، وقد يتغير موعد تسليمها أو حجمها أو تمويلها.
وتعود جذور هذه الموجة إلى عام 2023، عندما أطلق إطلاق نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي سباقاً عالمياً على بناء مراكز البيانات، فتضاعفت استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الرقائق والطاقة والتبريد، وارتفعت أسهم الموردين الصناعيين إلى مستويات غير مسبوقة، قبل أن تبدأ الأسواق في التساؤل في 2026 عن قدرة هذه الاستثمارات على تحقيق عائد سريع، وهو ما يفسر الفجوة الحالية بين هبوط الأسهم واستمرار قوة الطلبيات الفعلية.
وسيظل تطور التمويل والتصاريح وإمدادات الطاقة، إلى جانب قدرة الموردين على تحويل الطلبيات إلى مبيعات، مؤشرات رئيسية لقياس مدى استدامة طفرة الإنفاق في الفترة المقبلة.
المصادر: صحيفة فايننشال تايمز - رويترز - رويترز بريكينغ فيوز- الإفصاحات المالية لشركات كاتربيلر وسيمنز وإيتون - إنفيديا - تحديث الأحد 15-11-2026
